En 1878 en Nuevo México, el ranchero británico John Tunstall (Terence Stamp) contrata a seis jóvenes para que le ayuden a cuidar y proteger su rancho. Además de darles trabajo, les enseña a leer y a ser civilizado pues les ha inculcado valores como la lealtad, el orden y la justicia. Pronto Tunstall es asesinado por los hombres de un corrupto y despiadado ranchero llamado Lawrence G. Murphy (Jack Palance), que compite con su rancho y su ganado contra Tunstall.
El grupo de jóvenes pistoleros, dirigidos por Billy ‘the Kid’ (Emilio Estevez), quieren vengar el asesinato del ranchero que se convirtió en su benefactor. Ellos mismo se llaman ‘Los reguladores’. Pero cuando Billy comienza a ser demasiado autoritario, se convierte en la presa de sus otros cinco compañeros: Josiah Gordon 'Doc' Scurlock (Kiefer Sutherland), 'Jose' Chavez y Chavez (Lou Diamond Phillips), Richard 'Dick' Brewer (Charlie Sheen), Dirty Steve Stephens (Dermot Mulroney) y Charles 'Charley' Bowdre (Siemaszko Casey). Pronto serán perseguidos por los hombres de Murphy, pero cuentan con el apoyo de la gente, quienes les glorifican por luchar para que se haga justicia.
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