Basada en la novela 'Peter Pan y Wendy', de J. M. Barrie, la película narra las aventuras de dos hermanos, que cada noche se acuestan con las historias que su hermana mayor, Wendy, les cuenta sobre un chico llamado Peter Pan. Peter, más que una ilusión, es una realidad, y cada noche se esconde tras la ventana, junto al hada Campanilla, para escuchar las historias que Wendy les cuenta a sus hermanos pequeños.
Una noche en que los padres han salido, Peter trata de recuperar su sombra perdida, que se ha adentrado en la habitación de los niños, despertando como consecuencia a Wendy y a sus hermanos. Estupefactos, serán invitados a volar junto a Campanilla y Peter Pan hasta el País de Nunca Jamás, donde vivirán mil aventuras y, junto a los Niños Perdidos, tendrán que enfrentarse al temible Capitán Garfio y su banda de piratas. En su fantástica aventura también se cruzarán con taimadas sirenas y una tribu de valientes indios cuya princesa, Tigrilla, ha sido raptada por Garfio, mientras que Campanilla empieza a sentir unos celos abrasadores por Wendy y su calurosa relación con Peter.
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